As ações das líderes em tecnologia caíram, com a Nvidia caindo quase 4%

O aumento dos rendimentos dos títulos foi um dos principais impulsionadores da queda das ações no ano passado.

Mas à medida que o mercado passa a ter expectativas de que as taxas de juro serão mais elevadas do que muitos esperavam inicialmente há uma década, o estrategista-chefe de investimentos da BMO, Brian Belsky, observa que taxas mais altas nem sempre são um ambiente ruim para as ações.

Numa análise que remonta a 1990, Belsky descobriu que os retornos mensais do S&P 500 proporcionavam os seus melhores retornos médios anuais quando o rendimento do Tesouro a 10 anos (^TNX) era mais elevado.

O trabalho de Belsky mostra que o retorno médio anual proporcionou 7,7% nos meses em que o rendimento do Tesouro a 10 anos foi inferior a 4%, em comparação com um retorno médio anual de 14,5% nos meses em que o rendimento do Tesouro a 10 anos foi de 6%.

“Num ambiente de taxas de juro elevadas, certamente acima de 0% a 1% ou de 0% a 2%, as ações têm tradicionalmente tido um bom desempenho”, disse Belsky. “Portanto, acho que estamos reavaliando isso e achamos que os estoques estarão mais altos no final do ano em relação a esses níveis.”

A pesquisa de Belsky mostrou que, em média, as ações tiveram melhor desempenho num ambiente de taxas crescentes do que num ambiente de taxas decrescentes. O retorno médio anualizado de 1 ano para o S&P 500 num ambiente de taxas em queda é de 6,5%, enquanto num regime de taxas em alta é de 13,9%.

Ele argumentou que uma razão pela qual o banco central poderia cortar ou baixar as taxas seria uma perspectiva de crescimento económico lento. Dado o cenário actual, em que a Fed considera que a economia está numa posição forte para lidar com custos de financiamento mais elevados, taxas mais elevadas podem não ser tão más para as acções, disse Belsky.

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“Acho que se movermos entre essa faixa de 4% e 5%[no rendimento do Tesouro de 10 anos e ainda tivermos um emprego forte, mas o mais importante, tivermos ganhos muito fortes e, a propósito, fluxo de caixa]acho que o mercado pode fazer muito bem”[10வருடகருவூலவிளைச்சல்மற்றும்இன்னும்வலுவானவேலைவாய்ப்புஉள்ளதுஆனால்மிகமுக்கியமாகமிகவும்வலுவானவருவாய்உள்ளதுமேலும்ஓபணப்புழக்கத்தின்மூலம்சந்தைமிகவும்செய்யமுடியும்என்றுநான்நினைக்கிறேன்சரி”என்றுஅவர்மேலும்கூறினார்[onthe10-YearTreasuryyieldandstillhavestrongemploymentbutmostimportantlyhaveverystrongearningsandohbythewaycashflowIthinkthemarketcandoverywell”headded

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